Los cuatro factores principales que sostienen la expansión de la economía argentina

CAPITAL FEDERAL, Julio 12 (ANDigital) El informe de julio del IAEF (Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas) destaca los cuatro factores principales –o determinantes- que vienen sosteniendo la expansión de la economía doméstica durante el primer semestre del año en curso.

Según el IAEF, ellos son:

--) La ausencia de salidas significativas de capitales privados, en oposición a lo ocurrido en el primer semestre de 2008 y 2009;

--) El rol expansivo del sector externo, alimentado por el crecimiento de las exportaciones agrícolas (10%) y las ventas a Brasil de manufacturas de origen industrial (53% en los primeros cinco meses);

--) La mejora en la confianza del consumidor, que dinamiza el gasto y expande las ventas;

--) El aumento sostenido del gasto público, a tasas superiores al 30% anual.

También señaló el IAEF que el PBI real se acerca al potencial, “lo que pone en evidencia la necesidad de expandir la capacidad productiva a través de la inversión, para evitar cuellos de botella”.

En otro orden, el mencionado informe analiza la revaluación del dólar frente al euro, así como la dificultad de que el real continúe apreciándose y las implicancias que todo ello tiene sobre la Argentina, considerando la gravitación de la Unión Europea y Brasil como clientes, representando el 15% y el 25%, respectivamente, de las exportaciones totales argentinas.

Al repasar la situación monetaria, el IAEF destaca “el crecimiento de los depósitos en el primer semestre del año, de un 31% a ritmo anual”, con la peculiaridad que el ritmo de crecimiento de los depósitos oficiales excedió al de los depósitos privados, que se incrementaron al 19% anual.

Análogamente, el estudio destaca que el crecimiento de los pasivos monetarios amplios (constituidos por la base monetaria, los pases pasivos del BCRA y los Lebac) ha superado al de las reservas internacionales en el semestre; ello, pese a las significativas compras realizadas por la autoridad monetaria en dicho período, que ascendieron a 5.100 millones de dólares.

Mientras tanto, prosigue el informe de julio del IAEF, ya refiriéndose a la situación económica internacional, “el mundo debate el destino de los estímulos fiscales”.

Además, y “más allá del debate respecto de la conveniencia de mantener los estímulos fiscales para alentar la demanda agregada sostenida por los Estados Unidos, o reducirlo en procura de sanear las cuentas públicas en orden a devolver la confianza a los consumidores e inversores defendida por Alemania, argumentos contrapuestos en la última reunión del G20 realizado en Toronto, la instancia que atraviesa la economía mundial requiere mantener un alto grado de liquidez primaria en los mercados”.

Ello permitirá “compensar la lenta recuperación del crédito y un multiplicador monetario que sigue en valores muy bajos respecto de los históricos, tanto en los Estados Unidos cuanto en la Unión Europea, articulando una política monetaria expansiva con una fiscal contractiva”.

Dado este panorama, señala el IAEF, “se prolongará el escenario de bajas tasas de interés en las economías desarrolladas, rendimientos muy bajos en los bonos del Tesoro de los Estados Unidos y una tendencia revaluatoria en el dólar”. (ANDigital)